三年豪气派出近15亿元分红的欧派家居，再次计划发行可转债募资30亿元，引起了不少投资者的疑惑——欧派家居究竟是有钱，还是缺钱，抑或是想“圈钱”？
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近日，有投资者在上证e互动上问欧派家居，“公司既然需要通过发债来筹集资金用于经营，为何还要分红？一边借钱经营，一边分红是出于什么考虑？”

对此，欧派家居回应称，公司在实际经营过程中，为了把握市场机遇，通常会根据自身情况选择股权、债权或两者相结合的方式筹集发展所需资金；分红则是在盈利水平达到公司章程有关规定的前提下将经营所得回报股东。

缺钱？

背负百亿债务，负债率逐年提高

10月27日，欧派家居在发布了2021年三季报后，随即披露了《公开发行可转换公司债券预案》。根据预案，欧派家居拟发行可转债总额不超过30亿元，扣除发行费用后，25亿元投资于欧派家居智能制造(武汉)项目、5亿元投资于欧派创新设计大厦项目。

来源于欧派家居公布的《公开发行可转换公司债券预案》

早在2021年7月8日，欧派家居就曾发公告，表示拟自筹50亿元，在武汉投资建设“欧派集团华中智造基地”，全面建设完成后，预计年销售收入约36亿元。

欧派家居表示，在现有的南方（清远、广州）、天津、无锡、成都四大基地基础上，公司本次投资设立“欧派集团华中智造基地”，新增的产能规划将满足未来公司订单规模增长的需要，完成生产基地东南西北中的战略布局。

然而，公司总市值780亿，董事长身家595亿元成为家居行业首富的欧派家居缺钱吗？

从负债情况来看，欧派家居确实是缺钱的！

奥一新闻记者发现，2018年至今，欧派家居的负债规模总体呈上升趋势，至2021年9月末已经负债逾百亿元。

欧派家居近年来的负债情况，数据来源于欧派家居公告，制图：奥一新闻

欧派家居的公告显示，2018年末、2019年末、2020年末和2021年9月末，公司负债总额分别为35.60亿元、52.55亿元、69.18亿元和100.58亿元。合并资产负债率分别为 32.01%、35.47%、36.71%和 42.10%。对于资产负债率逐年上升，欧派家居解释，主要系公司短期借款、应付账款、预收款项和合同负债等科目金额增加所致，整体处于合理水平。

虽然背负了上百亿的债务，不过，欧派家居对自身的偿还能力仍是充满了信心。

欧派家居表示，报告期各期末，公司的流动比率分别为1.33倍、1.97倍、1.39倍和 1.32倍，速动比率分别为1.13倍、1.71倍、1.26倍和1.19倍，公司具备较强的短期偿债能力。

据悉，此次也并非欧派家居首次发行可转债，2019年8月，欧派家居公开发行了14.95亿元可转债，2021年7月，对“欧派转债”进行了提前赎回。

有钱？

市值780亿，董事长成家居行业首富

欧派家居是在发2021年三季报的当天，发布了发债30亿元的公告，该做法遭到了股民的质疑，“谁给你的自信，业绩报告和发债公告一起发？”

股民评论，截图来源于东方财富网欧派家居吧

但是，也就是在同一天，10月27日，胡润研究院发布《2021胡润百富榜》，欧派家居董事长姚良松以595亿元财富值排名总榜第91位，是家居领域唯一上总榜的企业家。去年其排名第106位，财富值为435亿元，今年财富增长了160亿元，涨幅37%。

11月4日，福布斯发布年度中国内地富豪榜，姚良松以547亿元的财富位居榜单第66位，成为家居首富。与去年相比，排名上升3位。

欧派家居成立于1994年7月，由姚良松一手创办，早年从厨柜起家，之后将业务延伸至衣柜、木门、卫浴等范围。创业26年，最终由一家小公司成为如今市值780亿的上市公司，2021年2月，公司市值更是一度冲上千亿元，成为我国家居行业中的龙头企业。

从欧派家居公布的2021年三季报，也可以看出其实力雄厚。

报告显示，欧派家居2021年前三季度实现收入约144.02亿元，同比增长47.99％，归母净利润21.13亿元，同比增长45.73%，营收及净利润均创下2017年上市以来的新高，在行业中均排名第一。在归母净利润方面，欧派家居更是一家就比其余8家上市定制家居企业的总和还要多一个亿。业内人士分析认为，“只要第四季度与第三季度持平，2021年欧派过200亿问题不大。”

然而，风光的业绩背后，欧派家居也面临着盈利能力下降的困境。

ROE（公司加权平均净资产收益率）是衡量企业盈利能力的一个重要指标。奥一新闻记者梳理发现，近年来，欧派家居的ROE在逐年递减。早在2016年年末，公司的ROE为39.45%，到了2020年年末，其ROE首次降至20%以下，为19.26%。短短几年，ROE就遭遇腰斩。